达芙妮缓过来了？在线授权业务收益大幅上升，上半年盈利不少于3000万港元

近日，达芙妮发布业绩预告称，预期截至2023年6月30日止6个月期间集团将取得股东应占盈利不少于约3000万港元，与2022年同期对比，相当于大幅增加不少于约1090万港元或57%。业绩向好，主要由于集团许可权费收入及货品销售的收益大幅增加所致。

达芙妮从“国民品牌”沦落至无人问津，反映了诸多传统企业在新一代消费浪潮中的困境。如今这一份乐观的业绩预告，又是否能成为达芙妮困境反转的契机?

转型后，达芙妮等待转机

达芙妮成立于1987年，1995年在港交所上市，2012年营收达到105.29亿港元。然而，受到电商渠道崛起的影响，达芙妮的线下营业额开始下滑。从近年业绩来可以看出，2020年公司营收下滑超八成，全年收入跌落至不足5亿港元的窘境。

达芙妮也努力转型跟上时代以自救：公司宣布将“战略性地逐步撤出中高档品牌的实体零售业务，集中力量发展电商业务”，将自身定位从零售商调整为轻资产品牌商。

2022年，公司的改革初显成效：全年营收同比增加89%至2亿港元，表现出显著改善。尽管净利此前于2021年已扭亏为盈，但2022年股东应占盈利仍略有下滑，同比减少18%至4310万港元。

从收入构成来看，2022年公司进一步拓展其在线授权网络及加强在线营销力度，在线授权业务收益大幅上升，权限费收入同比增加62%，由5820万港元增加至9410万港元，主要由于透过加盟商经营的线上商店增加所致。

目前公司对线下网络扩张采取审慎策略，未来将积极且有选择性地招募更多线上及线下加盟商以开拓新市场。截至2022年12月31日，公司有约149家实体店，相比起2012年巅峰时期的近7000家门店，如今的门店数量仅为当年的零头。

为跟随新一代消费者的潮流，公司正越来越多地注重产品组合中的原创性。继2021年推出「方糖系列」后，2022年夏季公司再度推出以青春潮流设计为特色的「泡泡糖系列」，目标为18至28岁的年轻消费者，打造年轻且充满活力的品牌形象。

有研究员指出，服装企业和品牌受市场直接冲击的程度主要由其渠道特征决定，如线下收入占比、门店数量、门店分布情况等，间接影响程度主要由其产品品类及定位决定。与仍然保持优秀成长性的运动服饰品类相比，达芙妮所处的女鞋品类持续承压。

展望2023年下半年，随着社会经济平稳运行，消费市场需求逐步回暖，大众社交场景修复带来与社交相关的鞋履需求显著增长，达芙妮的业绩也将迎来一定上行动力。

对于达芙妮来说，尽管消费潜力逐步释放有望助力业绩与股价回暖，但要真正重获市场青睐显然并非一日之功。目前公司估值尚处于低位，未来公司业绩增长能否扛得住时间检验、作为一家传统鞋履品牌又能否真正摸透年轻消费者的脉搏，都是摆在达芙妮面前的挑战。