钱：先分再融、店：先关再开，迪柯尼男装被指“圈钱又免单”

近日，广州迪柯尼服饰股份有限公司（下称“迪柯尼”）对深交所问询函给出回复，并更新IPO招股书。该公司曾在2022年7月递交招股书，拟在深交所主板上市，募集资金超7亿元。

成立于2012年的迪柯尼将自身定位为中高端商务休闲男装企业，旗下拥有都市商务男装主品牌DIKENI（迪柯尼）和轻奢设计师品牌CARSYDA（珈仕达）。2022年录得营收7.92亿元，扣非归母净利润3764万元。

截至2022年12月末，迪柯尼已在全国拥有411家线下门店，其中213家为直销门店，2022年平均单店收入为223万元。

根据招股说明书，迪柯尼此次上市计划募集资金7.92亿元。其中，拟使用募资4.78亿元用于线下门店扩张。

根据迪柯尼的计划，未来三年内新增234家直销门店，合集营业面积3.48万平方米。该项目投资金额为4.78亿元，占募资总额的68%。

而在2020-2022年期间，迪柯尼虽然有新开门店，但却远远赶不上关店的速度。数据显示，这三年，迪柯尼新开门店数量分别为16家、22家、17家，合计55家。关店数量分别为38家、41家、38家，合计为117家。

从过去三年来看，迪柯尼关闭门店总量是新开门店数量的2倍多。与此同时，大量的关店直接导致迪柯尼员工人数由2019年的1611人缩减到2022年的1257人，减少22%。

特别值得一提的是，迪柯尼一边接连分红，一边却又寻求上市募资。根据招股说明书，迪柯尼此次上市计划募集资金7.92亿元。其中，拟7500万元补充流动资金等。

而招股书显示，2020年、2021年，迪柯尼各分红了738万元、5031万元。当然，在股权如此集中之下，现金分红大部分都进了实控人的腰包。

在规划的项目中，貌似迪柯尼公司不仅想“免单”，并且想全部由投资者买单。截至2021年末，迪柯尼的资产负债率为超过44%，较2020年末增长了7.27个百分点。

另外，迪柯尼的销售费用占比较很高。2020-2022年，公司销售费用分别为4.39亿元、5.09亿元、4.20亿元，占当期营业收入的比重为55.01%、55.34%、53.02%，远远高于净利润。

在服装行业，综合毛利率超过80%的较为少见，而在疫情这三年，迪柯尼公司经营业绩大幅波动，毛利率仍然高达80%，让人颇感意外。