新一轮疫后修复 羽绒服龙头有望跑赢市场

2020年新冠疫情以来，每一轮国内疫情至有效控制之后，“疫情受损链”均存在阶段性上涨及超额收益，本轮“疫后修复”行情大概率不会缺席。

借鉴2020年疫情后经验，主要时尚运动龙头及羽绒服龙头率先复苏。2020年第二季度至年底（截至2020年12月31日），在港股方面，李宁、波司登、安踏体育均取得累计涨幅超过115%的亮眼表现。

羽绒服龙头波司登得益于公司“聚焦羽绒服主航道、聚焦波司登主品牌”的战略，坚持品牌引领的发展模式，围绕品牌、渠道、产品、零售、供应链等全面系统发力。

另一方面，波司登得益于疫情时点为公司羽绒服主业的淡季，伴随疫情趋好，且下半年逐步进入旺季，2020/21财年收入和归母净利润均创历史新高。