香港潮店I.T宣布拟以每股3港元进行私有化

12月6日：香港潮流服饰零售商I.T Limited (0999.HK) 在停牌一周后，如市场预料周日晚间宣布获创办人及私募基金CVC联合财团的私有化要约，拟以每股3港元对公司进行私有化。

过去十年，香港公开市场两极分化，尤其是过去两年大量科网和生物科技股登陆香港联交所，亦服饰、时尚行业为代表的传统行业成交清淡、股价持续下跌下价值由被低估趋势，在头部企业市盈率伴随股价飙升的同时，港股整体市盈率却持续走低，因此大量公司在过去今年宣布私有化。

今年年初，全球供应链巨头Li & Fung Ltd. (0494)利丰有限公司宣布私有化，去年年底香港精品连锁买手店Joyce Boutique Group Ltd. (0647) 载思集团在登陆主板不足半年后宣布私有化。

利丰由香港冯国经、冯国纶家族控制，而载思集团由香港吴光正家族控制，两大家族都是香港曾经和现在的TOP 10富豪家族。

除此之外，体育运动用品代理商滔搏国际(6110.HK) 母公司Belle International Holdings Ltd. (1880)百丽国际控股有限公司（下简称百丽国际）在2017年私有化，百丽国际和利丰公司都曾经是港股蓝筹股，而目前其地位已经被来自中国内地安踏体育(2020.HK)和申洲国际(2313.HK)，作为零售公司龙头的安踏体育目前市值2,989.88亿港元，而供应链龙头申洲国际2,009.81亿港元，安踏体育市值已经稳稳超过百丽国际巅峰时1,400亿港元市值，而利丰公司最高2，050亿港元市值同样被申洲国际超越，申洲国际上月创下逾2,200亿港元的市值新高，近期市值基本稳定在2,000亿港元以上，而利丰私有化前市值一度跌至仅剩50亿港元。

除I.T Limited 外，目前市场大量的公司均有私有化可能，包括大型零售商Esprit 运营商思捷环球控股有限公司(0330.HK) 和香港美容巨头莎莎国际控股有限公司(0178.HK)，以及较小的永嘉集团(3322.HK)等。

由沈嘉伟、沈健伟兄弟1988年创立的I.T Limited 近年伴随大量香港公司北上，加上对日本潮牌A Bathing Ape的收购以及与Galeries Lafayette SA 法国老佛爷百货在中国组建合营公司，集团主要业务已经归于中国内地，而盈利更依靠内地和日本、美国，香港市场在营收的贡献越来越小，盈利端更是公司的拖累。

无时尚中文网和本土零售观察数据显示，截止8月底的2021财年I.T中期亏损大幅扩大近3.7倍至3.373亿港元，其中港澳市场营业亏损大幅加剧至4.143亿港元、中国大陆市场营业利润由2,960万港元大幅增加至1.048亿港元，日本和美国市场上半财年营业利润重挫73.1%至6,820万港元。

截止停牌前，沈嘉伟、沈健伟兄弟持有I.T Limited 合共760,599,564股股份，占1,195,797,307股已发行总股本的63.61%，435,197,743股由公共持股的股份收购资金将由私募基金CVC提供，意味着私有化的实际现金仅需要13.056亿港元。

这意味着沈嘉伟、沈健伟兄弟在私有化中分文不化，该操作与此前利丰公司私有化如出一辙，不过沈嘉伟、沈健伟兄弟需以其持有的13%股份作为担保，在未来CVC全额获利退出后，两兄弟的股份将得以归还，若CVC不能全额退出，该私募基金将享有沈嘉伟、沈健伟兄弟持有股份相当的最多63.5%的优先股息。

董事会评论私有化建议时称，公司乃至整个时装零售界过去数年经历前所未有之挑战，电商平台掀起的数字化变革以及DTC的线上品牌，导致消费者喜好和购物模式发生结构性变化，这些均影响到公司的竞争地位。

I.T Limited 同时指，除行业结构性变化外，数个市场的消费支出亦大幅萎缩，在香港本地事件和COVID-19大流行影响下，香港游客急挫，跌至极低水平，而全球旅游业前景不明朗，公司预期旗下大部分地区都要渡过充满挑战的漫长前路，才能迎来消费者信心完全复苏。

鉴于上述原因，公司被迫将要重组，重新制定策略进行业务转型以实现可持续增长。

截止11月30日停牌I.T Limited 股价报1.92港元，停牌前一个月即公司半年报后一个月，I.T Limited 股价几乎录得翻倍表现，尤其11月30日早盘，该公司股价暴涨两成。不过3港元的私有化价格仍较I.T Limited 交易宣布前最后一个交易日收盘价有54.6%的溢价。